相場放浪記

相場生活者、河内の風来坊のブログです

カテゴリ： バリュー投資

こんにちは！河内の風来坊です。

４～６月に期待値の高いバリュー株を選び、厳選した１０銘柄をウォッチリストに入れましたが、時間があったので途中経過を調べて見ました。

６／３０の終値を元に期待値を算出したので（投稿したのは７／３）、６／３０と前日（１０／１２）の終値を比較して見ます。

１０銘柄の内、プライム２銘柄、スタンダード８銘柄になるので分けて書いています。〇の数字は期待値の高い順位（６／３０時点）になります。

東証プライム指数
０６／３０　１１７７
１０／１２　１２０５
騰落率　＋２．４％

⑩エフ・シー・シー（７２９６）
０６／３０　１８７１円
１０／１２    １８３３円
騰落率　－２％

⑧クリナップ（７９５５）
０６／３０　７３８円
１０／１２　７０６円
騰落率　－４．３％

東証スタンダード指数
０６／３０　１１１６
１０／１２　１１２８
騰落率　＋１．１％

⑨キクカワエンタープライズ（６３４６）
０６／３０　４１７５円
１０／１２　４３１０円
騰落率　＋３．２％

⑦バッファロー（３３５２）
０６／３０　１３６０円
１０／１２　１２９２円
騰落率　－５％

⑥ハマイ（６４９７）
０６／３０　１００８円
１０／１２　　９７２円
騰落率　－３．６％

⑤平安レイサービス（２３４４）
０６／３０　８１０円
１０／１２　７６２円
騰落率　－５．９％

④戸上電機製作所（６６４３）
０６／３０　２０２８円
１０／１２　２１２４円
騰落率　＋４．７％

③イチカワ（３５１３）
０６／３０　１３６０円
１０／１２　１５１１円
騰落率　＋１１．１％

②三洋工業（５９５８）
０６／３０　１９４８円
１０／１２　２０２４円
騰落率　＋３．９％

①光ビジネスフォーム（３９４８）
０６／３０　７９１円
１０／１２　９１１円
騰落率　＋１５．２％

日経平均株価
０６／３０　３３１８９円
１０／１２　３２４９４円
騰落率　－２．１％

となりました。平均（プライム指数　スタンダード指数）よりも、騰落率が良かったのは⑨④③②①の５銘柄になります。

５銘柄の内、１～４位にした銘柄が４つ入ったので、銘柄選び及び順位は間違えていなかった、という点は良かったと思います。

ただ、平均以上に上昇して期待値は下がったと思うので、順位は変動していると思います。

今日は途中経過を確認しただけですが、また改めて（来年になると思いますが）、ウォッチリスト１０銘柄の期待値を算出して順位を付け直してみます。

実際に買うのは、現物のポジションをノーポジにして、バーゲンセール（暴落）か大バーゲンセール（大暴落）が起きた時になると思います。

普段はプライムとスタンダード指数は見ませんが、日経平均株価と同じ動きをしない事が分かったので、定期的にチェックしたいと思います。

日経平均株価については特に何もありませんが、１０／４安値３０４８７円は底ではない（今年中に下回る）と見ているので、上昇すれば売りを入れていきたいと思います。今回は以上です。

こんにちは！河内の風来坊です。

期待値の高いバリュー株を探せ！シリーズの最終回です。

最後はウォッチリストに入れた１０銘柄の適正株価と６／３０の終値を比較して、期待上昇率（適正株価と現在株価の乖離率）を計算しました。

適正株価は、１株当たりの営業利益１０倍法とＰＢＲ１倍法とＤＰＳ３０倍法の平均値とします。

１株当たりの営業利益１０倍法は、１株当たりの営業利益（営業利益÷発行済株式数）×１０になります。

１株当たりの営業利益は１株当たりの純利益（ＥＰＳ）とは違います。本業の儲けを見る時は純利益よりも営業利益を見ています。

ＰＢＲ１倍法は、１株当たりの純資産（ＢＰＳ）になります。

ＤＰＳ３０倍法は、１株当たりの配当（ＤＰＳ）×３０になります。企業の平均寿命は３０年と言われているので３０を掛けています。

下記の①は１株当たりの営業利益１０倍法、②はＰＢＲ１倍法、③はＤＰＳ３０倍法、④は適正株価（①～③の平均値）、⑤は６／３０の終値、⑥は期待上昇率になります。

期待値の高い（期待上昇率）ベスト１０は以下になります。

第10位　エフ・シー・シー（７２９６）
①２２６１円　②３２１９円　③１６８０円
④２３８７円　⑤１８７１円　⑥２７．６％

第９位　キクカワエンタープライズ（６３４６）
①３３１１円　②９１４７円　③３７５０円
④５４０３円　⑤４１７５円　⑥２９．４％

第８位　クリナップ（７９５５）
①８０５円　　②１５１４円　③７８０円
④１０３３円　⑤７３８円　　⑥４０．０％

第７位　バッファロー（３３５２）
①２２３９円　②２５５９円　③１３５０円
④２０４９円　⑤１３６０円　⑥５０．７％（５０．６６）

第６位　ハマイ（６４９７）
①１４７６円　②２１８２円　③９００円
④１５１９円　⑤１００８円　⑥５０．７％（５０．６９）

第５位　平安レイサービス（２３４４）
①１２１２円　②１６６７円　③８４０円
④１２４０円　⑤８１０円　　⑥５３．１％

第４位　戸上電機製作所（６６４３）
①３５０４円　②３７８０円　③２５５０円
④３２７８円　⑤２０２８円　⑥６１．６％

第３位　イチカワ（３５１３）
①１６１１円　②４２５９円　③２１００円
④２６５７円　⑤１３６０円　⑥９５．４％

第２位　三洋工業（５９５８）
①４９８９円　②５４８６円　③２５５０円
④４３４２円　⑤１９４８円　⑥１２２．９％

第１位　光ビジネスフォーム（３９４８）
①３３８４円　②１５６５円　③１５００円
④２１５０円　⑤７９１円　　④１７１．８％

となりました。期待上昇率に少し物足りなさを感じますが、全体的に割高感が出てきている６月末時点からの期待上昇率なので投資価値は十分あると思います。

上記の銘柄をバーゲンセール（暴落）の時に仕込めば（買えば）、ほぼ間違いなく利益になると思います。

１回でも投資した事があるのは光ビジネスフォームだけです。この銘柄は１０年以上も割安のままになっているので、筋金入りのバリュー株になります。

投資した銘柄が少ないと言う事は、投資した事のあるバリュー株は割安が見直されて適正か割高になったのかな？と捉えています。

上記１０銘柄中、東証プライムに上場しているのはクリナップとエフ・シー・シーだけで、それ以外の８銘柄は全てスタンダードで時価総額が１００億円未満になります。

『小型株効果』という言葉がありますが、時価総額の大きい銘柄よりも小さい銘柄の方が平均リターンは高くなります。

平均リターンが高い理由は、小型株はスタンダードからプライムへステップアップするなど大化けする銘柄が出てくるので平均するとリターンは高くなります。

バフェット氏は運用する金額が大きいので大型バリュー株にしか投資できませんが、本当は平均リターンの高い小型バリュー株に投資したいと思っているはずです。憶測ですが（笑）

今回で銘柄選びは終わりますが、上記の１０銘柄はウォッチリストに入れたので定期的にチェックしていきたいと思います。

特に資産バリュー株は暴落に強いので、日経平均が暴落した時に、日経平均とウォッチリスト１０銘柄の下落率を比較して見たいと思います。

今回は以上です。

こんにちは！河内の風来坊です。

最終審査には１７銘柄が残りましたが、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ倍率を調べて、倍率の低い上位１０銘柄をウォッチリストに入れたいと思います。

ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ倍率＝ＥＶ（時価総額＋有利子負債－現金同等物）÷ＥＢＩＴＤＡ（イービット・ディーエー　営業利益＋減価償却費）になります。

ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ倍率は、企業を買収した時に何年で元が取れるか！？を簡略して調べる時に使います。

個人投資家でも、株式を買うと言う事は企業の一部を買収する事になるので、早く元が取れた方が投資する価値は高くなります。

下記は１７銘柄のＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ倍率で、倍率が低い順になります。

順位　証券コード　ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ倍率
①　　５９５８　　　　－０．０１
②　　３３５２　　　　　０．０５
③　　６３４６　　　　　０．０８　
④　　３９４８　　　　　０．１３
⑤　　２３４４　　　　　０．３９
⑥　　７９５５　　　　　０．９６
⑦　　３５１３　　　　　０．９８
⑧　　６６４３　　　　　１．３７
⑨　　７２９６　　　　　１．７０
⑩　　６４９７　　　　　１．９１
⑪　　６９９８　　　　　２．８５
⑫　　５３６８　　　　　３．１９
⑬　　６８６３　　　　　４．１０
⑭　　８０４６　　　　　５．２４
⑮　　５３３１　　　　　５．４８
⑯　　９１０７　　　　　６．６０
⑰　　７９４０　　　　　７．３９

となりました。倍率１倍は１年で元が取れるので、１倍以下の①～⑦に投資する価値は非常に高いと思います。特に①はマイナスになっているので、投資したと同時に元が取れる事になります。

計算式は省略したので、①（５９５８）だけ書きます。
（６７．４億＋６．６５億－７４．３０億）÷（１７．５６億＋４．５２億）＝－０．０１

私がバリュー投資をしていた頃（２００５～２０１０年）に比べると、格段に現金同等物が増えているので、その分だけ早く元が取れる企業が増えています。

改めてウォッチリストに入れる１０銘柄は以下になります。
５９５８　３３５２　６３４６　３９４８
２３４４　７９５５　３５１３　６６４３
７２９６　６４９７

ウォッチリストとは、今後投資対象として監視していく銘柄の一覧という意味です。

次回（最終回）はウォッチリスト１０銘柄の適正株価を算出してみます。ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ倍率は使わずに違う方法で計算します。

そして、適正株価と現時点の株価を比較して乖離率が大きい（期待値の高い）順にベスト１０を発表したいと思います。今回は以上です。

おはようございます！河内の風来坊です。

今週の日経平均株価の動きを見ていると、年初来高値（３３７７２円）を上回るのか！？それとも節目の３３０００円を下回るのか！？の攻防が続いていると感じています。

上下どちらに動いても弾みがつきそうな気がしていますが、鍵を握るのは５日線になると見ています。

日足チャートを見ると５日線は、４／２７の２８５３０円～６／２１の３３５０５円まで３６営業日連続で上昇しています。

このまま５日線の上昇が続けば株価は上に、上昇をキープできずに下落に転じたら下に行くと見ています。

上に動いた場合は６／１４に投稿した『高値再考』に書いた内容に変更はありません。下に動いて３３０００円を割ったら『押し目ポイント』を、２５日線を割ったら『安値目処』を投稿したいと思います。

ここからが本題になりますが、１次審査で残った１５７銘柄を対象に再度２次審査を行った結果は下記になります。

尚、１５７銘柄は４／７・１２・２０・２６に、２次審査の内容は６／２に投稿しています。

ポイント数　銘柄数
　　１Ｐ　　　３
　　２Ｐ　　１０
　　３Ｐ　　２０
　　４Ｐ　　４４
　　５Ｐ　　４５
　　６Ｐ　　１８
　　７Ｐ　　１４
　　８Ｐ　　　３
　　合計　１５７

最終審査には約２０銘柄を残したいと考えていたので、７Ｐ以上の１７銘柄を対象に最終審査をしたいと思います。

最終審査に残った１７銘柄は以下になります。
【７P】
２３４４　３３５２　３５１３　３９４８
５３３１　５３６８　５９５８　６３４６
６４９７　６６４３　６９９８　７２９６
７９４０　８０４６

【８P】
６８６３　７９５５　９１０７

最終審査は８Ｐの銘柄にアドバンテージは付けずに、７Ｐ以上の１７銘柄を平等に審査したいと思います。

次回は１７銘柄を１０銘柄に絞り込む作業をして、最後に１０銘柄の適正株価を算出して、期待値の高い順に公表する予定にしています。

後２回（来週中に１回、再来週中に１回）投稿して銘柄選びは終わりにします。今回は以上です。

こんにちは！河内の風来坊です。

２次審査をやり直す事にしたので、改めて２次審査の９項目を以下に書きました。

①１次審査で☆だった銘柄は１P、無印だった銘柄は０Pとします。

②四季報の特色で『独占』『首位』『最大手』『トップクラス』と書いてある銘柄は１P、書いていない銘柄は０Ｐとします。

③２３年度の業績（売上高・営業利益・経常利益・純利益・１株純利益・１株配当）に対して、２４年度と２５年度の業績予想が全て上回っていたら１P、１つでも横ばいか減少なら０Pとします。

２３年度の業績が確定していない銘柄（期末が４月以降になる企業）は、２３年度の業績予想に対して２４年度と２５年度の業績予想で見ます。

④時価総額が１００億円未満の銘柄は１Ｐ、１００億円以上の銘柄は０Ｐとします。

⑤配当性向が３０％以上の銘柄は１Ｐ、３０％未満の銘柄は０Ｐとします。２４年度の１株配当予想÷１株純利益予想×１００で計算します。

⑥配当利回りが４％以上の銘柄は１P、４％未満の銘柄は０Pとします。２４年度の１株配当予想÷現時点の株価×１００で計算します。

⑦フリーキャッシュフローが２期（２３年・２４年）続けてプラスなら１P、１期でもマイナスなら０Pとします。

⑧板を見て売買しやすいと感じたら１P、売買しにくいと感じたら０Pとします。

⑨現時点のＰＢＲが０．５９倍以下なら２Ｐ、０．６倍以上なら０Ｐとします。

９項目は以上です。前回と比較して③と⑦の内容が変わりました。

⑨は１Pから２Pにしました。２Pにした理由は、前回２次審査した時よりも全体的に株価が上昇しているのでＰＢＲ０．５９倍以下の銘柄が減少している事と、私は資産バリュー株が好きなのでＰＢＲを１番重視しているからです。

合計ポイントを加算して（最高は１０Ｐ）、合計ポイントが上位だった銘柄を最終審査に残します。

２次審査の対象は１５７銘柄になりますが、最終審査には２０銘柄ぐらいを残したいと考えています。

５月は２次審査の結果を前半と後半２回に分けて投稿しましたが、６月は１回にまとめて１９（月）～２３（金）に投稿します。今回は以上です。

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