こんにちは！河内の風来坊です

日経平均株価は、下値は堅いが上値は重い状態が続いています。

最近の動きを見ていますと、円高でも下がらない。でも円高なので上がらない。といった印象を受けています。

円高に傾いている主な原因は、

①日銀の追加緩和に対する「失望」

②９月の会合で行う、総括的な検証に対する「警戒」

③米国の利上げは、しばらくないだろうという「楽観」

この辺りではないかなと思います。

ただ最近は、円高でも日経平均株価は下がらなくなってきています。

追加緩和が発表される前日（７月２８日）と現在（８月１８日）を比較してみました。ドル円はYahoo！ファイナンスで調べた数値です。

　　　　       ドル円（終値）　　　日経平均株価（終値）　　日経平均ＥＰＳ

７月２８日　１０５．２４円　　　　１６４７６円　　　　　　１２０４円

８月１８日　  ９９．８７円 　　　　１６４８６円　　　　　　１１９８円　　　　　　　　

為替は５円以上も円高になっていますが、日経平均株価とＥＰＳ（１株当たりの純利益）は、ほとんど変化していません。

円高でも下がらなくなっているのは、売りのエネルギーが減少していたり（８月１２日の裁定買い残は、４７３４億円で更に減少）、日銀による１回当たりのＥＴＦの買い入れ額が、ほぼ倍になったからだと思います。

円高になっている原因を３つ挙げましたが、これらは日銀の会合とＦＯＭＣで、一変する可能性があります。

９月の日銀の会合とＦＯＭＣは２０～２１日にあります。珍しく同じタイミングでありますね。

９月２１日をきっかけに、下値は堅いが上値は重い状態が解消されのか？注目したいと思います。