おはようございます！河内の風来坊です。

日経平均株価は３／１９安値１６３５８円～１１／２５高値２６７０６円まで、上昇幅が１０３４８円、上昇率が６３．２％となっています。

今回の上昇相場は間違いなく「高い山」になりましたので、山を登り切った後には「深い谷」が待っていると思います。

１１／２０の終値は２５５２７円で、買い需要（裁定買い残－売り残）は１兆１２３２億円となっています。

現在の株価は１１／２０の終値よりも約１０００円上で推移しているので、現時点で買い需要は１兆円を割っていると見ています。

相場は需給で決まるので、買い需要が９０００億～４０００億の間まで減少してくれば天井を打つと見ています。

天井を打つタイミングは、スピード調整が入らなければ１２／１１（金）のメジャーＳＱ前後、スピード調整が入れば大納会と見ています。ちなみにバブルの時は大納会の日に大天井を打ちました。

１１／１８～２０まで３日続落しましたが、あれはスピード調整ではなく単なる上昇一服ですね。スピード調整と言うのは、最小で２３．６％押し～最大で２５日線ぐらいまで調整する事を指しています。

ＧＰＩＦ（年金）は月末にリバランス（調整）を行うと言われています。リバランスとは、前月末と比較して株価が上昇していれば株を売って債券を買い、下落していれば債券を売って株を買う事です。

１０月末の日経平均株価の終値は２２９７７円で、現在の株価（２６５０６円）と比較すると３５２９円も上昇しているので、１１月末はＧＰＩＦの株売り圧力が強まるのでは？と見ています。

ＧＰＩＦの株売り圧力が強ければ、これを切っ掛けにしてスピード調整に入る可能性もありますが、１１月以降は急騰相場になっていますので、急騰相場の場合はスピード調整を入れずに一気に天井まで行く可能性の方が高いと見ています。

一気に天井まで行くか、スピード調整が入るか、判断が難しい所ですが、どちらにしても今年中に天井を打つと思います。今回は以上です。